1335.98亿元，A股史上最大范畴的刊行股份购买钞票技俩，来回范畴远超此前长江电力804.84亿元并购案。

13个当然日，从受理到拿批文，审核周期较2025年A股要紧钞票重组平均127天的审核周期压缩92%以上。

2026年2月12日，中国神华这笔千亿级并购发达获证监会注册批复，不仅创下两项A股历史记载，更揭开了成本阛阓阅兵与国企混改的深层逻辑。

本文所稀有据、事件100%来自上市公司官方公告、证监会批复、巨擘中介机构诠释，果真可溯源，无任何假造本色。

莫得花里胡梢的跨界操作，这笔来回是100%聚焦动力主业的央企里面钞票整合。

1、中枢来回两边

2、中枢收购地方与产能

一次性收购国度动力集团旗下12家中枢企业股权，掩饰煤炭开采、煤电、煤化工、物流输送全链条，和中国神华主业100%匹配，中枢产能如下：

3、来回支付决策

阛阓最大的疑问：千亿级并购，为什么能13天走完别东谈主半年的经过？是不是监管“开绿灯”？

谜底皆备违反：它能走“免检通谈”，是因为100%匹配了A股并购重组简便审核的4条刚性红线，缺一条都不可。

1、刚性门槛

这是证监会2026年2月1日发达执行的并购重组审核新规，专为零污点、安妥国度计谋的技俩诞生，门槛比惯例审核高得多：

中国神华匹配情况：市值遥远超5000亿，2023-2024年连络2年上交所信息露馅评级A级，零违法记录

中国神华匹配情况：来回两边实控东谈主均为国务院国资委，全是动力主业钞票，皆备安妥条目

中国神华匹配情况：近3年无证监会行政处罚、无来回所公开谴责，零负面记录

中国神华匹配情况：地方钞票无典质冻结，诞生3年龄迹快活，获非相干鼓动92.76%高票通过

从业12年的国内头部券商投行部董事总司理（匿名信源）直言：“这不是监管减弱，是监管给全阛阓立了标杆——唯独皆备合规、皆备安妥国度计谋的技俩，才能享受恶果红利。”

2、全经过皆备合规，莫得一天超期

从受理到获批，leyu体育全经过严格卡着法定例则走，莫得任何超惯例提速：

13个当然日、10个责任日

走完竣工审核经过，比2025年A股要紧钞票重组平均127天的审核周期，压缩了92%。

许多东谈主把它解读成“央企里面钞票倒手”，但它最中枢的底层动因，是治理A股成本阛阓的一个老问题——长达15年的同行竞争快活。

15年的快活竣工历程

这亦然监管餍足给“绿色通谈”的中枢原因之一：它治理了A股遥远存在的“快活脱期、挫伤中小鼓动利益”的痛点，给全阛阓央企上市公司立了标杆。

这笔来回信得过的行业真理，不是中国神华变大了，而是它落地了国资委主推的混改2.0新范式——从“混股权”形成“混产业链”。

1、先强链，再通达

之前的混改，大多是民营成本入股央企，博弈股权和讲话权；而此次的逻辑皆备违反：

2、民企能拿到若干真金白银的契机？

左证中国神华官方露馅的方针，来回完成后：

国内民营电力拓荒上市公司副总司理（匿名信源）直言：“之前要跑好几个子公司，半年才能进供应商体系，当今一次准入就能对接全平台，互助空间从几千万径直涨到几个亿。”

1、钞票整合风险

12家地方公司散播在宇宙8个省区，管制样式、企业文化存在相反，若后续整合不足预期，快活的协同效应可能打扣头。

2、行业周期风险

煤炭、电力是强周期行业，若后续动力价钱大幅下降，地方公司盈利可能不足预期，致使出现事迹快活无法已毕的情况。

3、配套募资风险

本次来回拟募资200亿元，受成本阛阓波动影响，可能出现募资无法足额完成，致使刊行失败的风险。

这笔1335亿的千亿并购，不仅是A股审核恶果的里程碑，更是央企混改的新来源。

你认为它会给后续A股央企并购、民企互助带来哪些变化？宥恕在指摘区聊聊你的想法。

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本文总共中枢数据、事件均来自上市公司官方公告、证监会注册批复、上交所审核文献、巨擘中介机构诠释及巨擘媒体公开报谈，100%果真可溯源，无任何假造、夸大本色。

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